波動率變化
近月台指期振幅從90點縮小至47點，VIX指數由於近七天已重跌19.40%，今天不斷有伺機反彈的企圖，但股市空頭力道仍不足，期貨指數最後收在平盤，VIX指數只好再續跌 1.38%至15.09，不過跌幅已比前兩日縮小。 而另一方面，歷史波動率也是續跌1.13%至16.36，近五天以來歷史波動率共跌9.87%。連續六日IV低於HV，IV-HV則從-1.25擴大至-1.27。






選擇權風險分析
更由於目前隱含波動率皆略低於歷史波動率與長期平均波動率，顯示目前市場交易出來的波動率已迴歸至均值以下，對於賣Vega(Delta-gamma中立)者的潛在利潤已大幅減少，而因為近月份契約離到期日只剩9天，已經進入了時間價值流失加速期，對於賣Gamma(Delta-vega中立)者較為有利，預估明天七月份的每口ATM Gamma (1%大盤變動率)在330元、ATM Vega (1% IV變動率)在330元、ATM Call Theta會流失269元、ATM Put Theta會流失236元。依照上述的情況，可採取Long Vega-Short Gamma賺取價差。或可買期貨，並在選擇權組合中以買 Put的Vega加上賣Call的Gamma為主。


大盤(台指期貨)走勢機率
依目前的GARCH模型來看，歷史波動率連續第二天在長期平均波動率之下，依照以往統計，盤勢持續走堅機率高達六成。 以目前的VIX作台指期的下一個標準差作落點分析，未來9個交易日內，約有80%的機率會在8485~8895之間結算。 以Delta與Gamma對於波動率的敏感度來研判，預計七月份賣權與買權的最大OI序列會分別移動到8400與9000附近，而八月份賣權與買權的最大OI序列會分別移動到8200與9000附近。